Η Porsche, η οποία για χρόνια αποτελούσε τον πιο αξιόπιστο παράγοντα κέρδους για τον όμιλο Volkswagen, έχει μετατραπεί σε «βαρίδι» για τον γερμανικό κολοσσό της αυτοκινητοβιομηχανίας, περιπλέκοντας τα σχέδια αναδιάρθρωσης του διευθύνοντος συμβούλου Oliver Blume. Λιγότερο από τέσσερα χρόνια μετά την είσοδό της στο χρηματιστήριο, η κατασκευάστρια πολυτελών σπορ αυτοκινήτων αντιμετωπίζει σοβαρά προβλήματα, που αποδίδονται σε δαπανηρά λάθη κατά τη μετάβαση στην ηλεκτροκίνηση και στην απώλεια της δυναμικής της στην κινεζική αγορά.
Απομείωση αξίας και οικονομική πίεση
Η Volkswagen προχώρησε πρόσφατα σε προειδοποίηση για τα κέρδη της, συνδέοντάς την με απομείωση αξίας ύψους 6 δισεκατομμυρίων ευρώ που αφορά το 75% των μετοχών της στην Porsche. Η εξέλιξη αυτή έρχεται μόλις έναν χρόνο μετά από μια προηγούμενη απομείωση 2,7 δισεκατομμυρίων ευρώ, γεγονός που προκάλεσε την κριτική αναλυτών για έλλειψη εποπτείας και «ατελείωτες εκπλήξεις εξυγίανσης». Η υπεραξία της Volkswagen στην Porsche έχει πλέον υποχωρήσει σε περίπου 10 δισεκατομμύρια ευρώ, σημειώνοντας πτώση άνω του ενός τρίτου σε σύγκριση με πέρυσι, ενώ το 2022, κατά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο, το αντίστοιχο ποσό ανερχόταν σε 18,8 δισεκατομμύρια ευρώ.
Ο Ingo Speich, από την επενδυτική εταιρεία Deka, χαρακτήρισε την κατάσταση ως «πολύ αρνητικό σημάδι», τονίζοντας ότι η ορατότητα παραμένει περιορισμένη και η κατάσταση εύθραυστη. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η στρατηγική της «αξίας έναντι του όγκου» καθιστά την Porsche ολοένα και μικρότερη, με τον αναλυτή Ferdinand Dudenhoeffer να δηλώνει χαρακτηριστικά πως οι ημέρες που η μάρκα αποτελούσε την κύρια πηγή κερδοφορίας έχουν παρέλθει.
Αλλαγή σκυτάλης στην κερδοφορία
Μέσα σε αυτό το κλίμα, η Skoda αναδεικνύεται ως η νέα «Porsche» του ομίλου, έχοντας ξεπεράσει σε περιθώρια κέρδους την πολυτελή μάρκα. Ο ανεξάρτητος αναλυτής Matthias Schmidt επισήμανε ότι η τσεχική μάρκα έχει καταστεί η πιο κερδοφόρα επιχείρηση εντός της Volkswagen.
Από την πλευρά του, ο διευθύνων σύμβουλος της Porsche, Michael Leiters, επιμένει ότι η εταιρεία παραμένει προσηλωμένη στον μεσοπρόθεσμο στόχο για περιθώρια κέρδους μεταξύ 10% και 15%. Σε εσωτερικό υπόμνημα, ο κ. Leiters διευκρίνισε ότι δεν υπάρχει νέα πρόβλεψη για την εταιρεία, ενόψει της ημέρας κεφαλαιαγορών που έχει προγραμματιστεί για τον Οκτώβριο.
Το ευρύτερο πλαίσιο της κρίσης
Η δυσχερής θέση της Porsche εντάσσεται σε μια ευρύτερη κρίση που πλήττει τον γερμανικό αυτοκινητοβιομηχανικό τομέα, ο οποίος πιέζεται από τον κινεζικό ανταγωνισμό και τους αμερικανικούς δασμούς. Οι Mercedes-Benz και BMW προχωρούν επίσης σε μειώσεις εργατικού δυναμικού, ενώ τα συνδικάτα ζητούν προστατευτικά μέτρα από τις Βρυξέλλες απέναντι στις εισαγωγές οχημάτων από την Κίνα.
Για τον Oliver Blume, η πρόκληση είναι σύνθετη, καθώς η Volkswagen επιχειρεί τη μεγαλύτερη αναδιάρθρωση στην 89χρονη ιστορία της, με στόχο ένα λειτουργικό περιθώριο κέρδους 9% έως το τέλος της δεκαετίας. Ωστόσο, αναλυτές όπως ο Stefan Bratzel του CAM τονίζουν ότι η απλή μείωση του κόστους δεν επαρκεί για να βγει ο όμιλος από την κρίση, καθώς η πίεση για πωλήσεις και η ανάγκη για ρευστότητα παραμένουν στο επίκεντρο.
